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每日晨會啟明星20180424

http://www.iatpwl.live|時間:2018-04-26 08:51|責任編輯:營口熱線|來源: 搜狐

每日晨會啟明星20180424

今日焦點

買方反饋(公募機構)

大盤觀點:

大部分投資者短期仍較謹慎,原因在于經濟悲觀預期未緩解、中美貿易摩擦仍存風險以及降準并未顯著改善資金面,市場輪動加快,短期仍控制倉位,偏向均衡配置。也有部分投資者認為不必過于悲觀,外資抄底信心強伴隨5月入摩,A股整體估值處于底部,進一步下跌空間不大。

板塊觀點:

1.成長股:前期階段性漲幅較大,目前位置謹慎觀望,需要業績的進一步驗證。但仍看好成長股的中長期行情,在下跌中尋找機會;

2.周期股:部分客戶認為周期股短期或有一波反彈,原因在于商品價格震蕩企穩、成長股短期漲幅過大承壓并且周期股經過大跌后已相對便宜。

目前看好的行業:

1.成長:國防軍工、計算機(國產芯片)、半導體。

2.大金融:銀行地產。

3.繼續看好成長性強的優質醫藥股。

晨會分享

【宏觀 李超(S0570516060002)/朱洵(S0570115080045)】宏觀: 持續擴大內需是邊際最大變化(180423)

年初至今,央行國際收支平衡和金融穩定在貨幣政策最終目標中相對弱化,而穩增長和控通脹問題均顯現了預期的變化,我們認為貨幣政策很可能從穩健中性轉向穩健靈活適度,即當前的貨幣政策首要目標缺失。會議強調“把加快調整結構與持續擴大內需結合起來,保持宏觀經濟平穩運行。”我們認為在貨幣政策幾個最終目標中,穩增長和控通脹問題均顯現了預期的變化,出于穩經濟,當下貨幣政策重點是保社融增速不大幅下滑。會議要求做好下一步工作中,提出“首先要全力打好‘三大攻堅戰’”,充分說明這仍然是工作的重中之重。本次會議仍然重點強調注重經濟增長的質量要求,指出當前內需對GDP的拉動作用增強。擴內需初期的重點預計會是高端制造與消費升級。

【機械 章誠(S0570515020001)/肖群稀(S0570512070051)】機械設備: 中國先進制造有哪些細節值得做?(180423)

中國制造增長勢頭強勁,看好中國裝備崛起和全球格局重塑的投資機會

從制造業增加值角度來看,在2008年金融危機后其他國家停滯發展的階段,中國是制造業地位提升最顯著的經濟體,2012年首次躍居世界首位。但我們認為中國先進制造仍是短板,新能源汽車及集成電路產業或是邁向質變的關鍵。我們持續看好高鐵、工程機械等全球優勢產業的龍頭公司,同時看好集成電路裝備和機器人等中國快速成長行業的技術實力型公司。

【中小市值 孔凌飛(S0570517040001)】新坐標(603040,增持): 新產品拓展順利,18年高增長可期(180423)

公司2017年年報和2018Q1季報顯示,2017年和2018Q1營業收入分別為2.7億元(+71.3%)和6988萬元(+60.8%),凈利潤分別為1.05億元(+89.7%)和0.26億元(+73.3%),年報和一季報業績基本符合預期,對應EPS分別為1.83元和0.43元。公司公布分配方案,10轉3股派5.30元。2017年和2018Q1新產品營業收入分別同比增長180%和127%,新產品2017年銷售收入占總營收比達58.14%,較2016年的35.62%提升約22.52pct。國內外客戶穩步拓展,2017年和2018Q1整體毛利率和凈利率分別穩定在65%和37%左右。

我們預計公司2018-2020年EPS分別為2.77元、3.51元和4.21元(18-19年前值2.71、3.48元,費用增長較低),相比同行業可比公司2018年21倍PE的均值,公司新產品具有較強增速,有望進軍國際市場,給予2018年28-30倍目標PE,對應2018年目標價77.47-83.01元(前值76.7-87.7元),維持“增持”評級。

【傳媒 許娟(S0570513070010)/周釗(S0570517070006)】光線傳媒(300251,買入): 影視業務略有下滑無擾長線邏輯(180423)

公司4月21日發布2017年報:實現營收18.43億元,同比增長6.48%,實現歸母凈利潤8.15億元,同比增長10.02%,業績位于前期預告區間中部;非經常性損益金額為3.54億元,高于業績預告中披露的區間1.7億元-2.2億元,公司實現扣非后歸母凈利潤4.62億元,同比下降11.01%,低于我們的預期。公司利潤分配方案為:按每 10 股派發現金紅利人民幣 2元(含稅)。

公司現金流充足,正積極擴大再生產,項目儲備豐厚,貓眼行業地位穩固,影視業務略有下滑無擾公司長線發展邏輯。由于2018年直播業務不再納入合并范圍,以及1季度出售新麗傳媒股權(我們預計帶來的投資收益約在19億元左右),我們調整2018 年和2019 年盈利預測至27.95 億元、13.30億元,前值分別為12.41億元和15.91 億元;我們預計2018 年-2019 年EPS 為0.95 元(剔除出售新麗傳媒股權影響則18年EPS約為0.38元)、0.45元,參考可比公司估值(圖8),考慮到公司行業龍頭地位以及貓眼帶來的延展性,給予2018年PE 30X-31X估值,調整目標價為11.4-11.78元,維持買入評級。

即時報告

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【化工 劉曦】恒逸石化(000703,增持): 聚酯高景氣帶動業績增長,文萊項目穩步推進

【社服 梅昕】社會服務: 堅守真成長龍頭,兼顧海南主題

【環保公用 王瑋嘉/張雪蓉】聚光科技(300203,買入): 費用拖累業績,18年高成長可期

【環保公用/建筑建材 王瑋嘉/鮑榮富/張雪蓉】金圓股份(000546,買入): 商砼拖累業績,危廢加速邁進

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【電子 彭茜】海康威視(002415,買入): 開放構建AI Cloud新生態,與行業用戶共繁榮

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【醫藥 代雯】魚躍醫療(002223,買入): 線上快速發展,臨床業務整合順利

【傳媒 許娟】昆侖萬維(300418,買入): 業務具備成長性,平臺變現潛力可期

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【社服 梅昕】首旅酒店(600258,買入): 一季報預告靚麗,酒店景區高增長

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